(中华时报/中华新闻通讯社13日电）7月开始短短几日，中国和香港股市突然飙升逾15%，突破多个心理关卡。正当股民以为牛市重临之际，中国多间上市公司的主要股东却持续大规模减持股份。有经济学者及金融业人士认为，中国股票市场不停重演割韭菜模式，遭受最大损失的都是小投资者。
在过去7个交易日内，A股飙升逾15%，接连突破3200点、3300点、3400点等多个关键点位，日成交量在万亿元水平以上，创近两年半新高；而沪深两市在连续7个交易日也累升逾16%，成交额突破1万亿元关口。香港虽然在国安法阴影下，不少外资计划撤离香港，但股市在中资股带动下，仍然跟随内地大幅上升。
正当中、港两地股市热火冲天，有内地传媒报道，各大上市公司的主要股东却在这个时候陆续减持，金额已高达353.58亿元；也有407家上市公司遭到重要股东的减持股份。而减持的股东更有国家资金背景，以社保基金、国家集成电路产业投资基金（国家大基金）领导的 ‘国家队’密集减持，如太极实业、北斗星通、汇顶科技三家公司分别遭国家基金减持3159万、979.85万、457万股份，合计近20亿元。
与此同时，多个互联网龙头创办人也加入减持行列。内地财经传媒报道，阿里巴巴创办人马云持有的阿里巴巴股份减少过2.3386亿股 ，持股比例首次减至不足5%，保守估计马云套现了约430亿元。腾讯控股董事会主席兼CEO马化腾也多次减持腾讯股票，涉及资金近70亿元。拼多多创办人黄峥更是直接捐出价值1000亿的股权，做慈善和激励管理层。
正当小投资者蜂拥把资金投入股市之际，新一轮的上市公司解禁潮来临，代表减持禁令到期后，大股东可以减持股份。本周共有41股面临解禁，以最新收盘价计算，合计解禁市值超885亿元。
随着上市公司的大股东持续大规模减持，开始惹来投资者质疑：这次是牛市？还是重复过去几年股灾的悲剧呢？
经济学者 : 中国目前无可能出现牛市
中国金融学者贺江兵分析，这次的股票热潮和2015年的背景不同。2012-2014年期间，中国经济快速增长，但目前中国国内经济疲弱，在面对疫情影响中国出口、中美贸易战、各国制裁等宏观经济压力，估计不太能迎来牛市。
被问到A股突然飙升的原因，贺江兵推断是和《港区国安法》有关。就《港区国安法》的实施，澳洲、英国等西方国家曾多番警告中国，将不排除制裁中国的可能性，其中美国更通过《香港自治法案》。面对被制裁的可能性，贺江兵估计，中央担心自己一旦被制裁，将大大影响香港股市，因此要未雨绸缪，制造股市活跃的假象。
贺江兵：他（股民）有个羊群效应，傻货就会蜂拥而至，就会觉得 ‘再不买就来不及了‘。在这种情况下，机构是聪明的，像社保基金减持、还有大股东也知道这不可持续，因为他们清楚自己公司的底子。
中国金融市场多年来一直由国家队操控
他表示，中国政府一直以来的做法，是先推出有利股市上升的政策，然后在背后操控资金刺激银行股，其后银行股再拉动保险、证券等。一旦获利够了，大股东和国家队就会全身而退，剩下一大群小投资者。
贺江兵：“最先拉动的是银行股，你看国务院要求银行在2020年让利1.5万亿，油价也持续下跌，而他们的股价也在上涨，包括银行带动保险公司、证券公司，这些公司都是权重股。这样股市就起来了，起来后，大股东知道、国家队也知道，所以他们就借此抛出、获利了结。”
小投资者被视作韭菜任意宰割
那么在这场股票游戏当中，谁会笑到最后呢？香港资深银行家吴明德教授就这样说。
吴明德： “在国内是‘国家队’说了算，怎样会给好处给我们这些老百姓呢？那些做庄家的，当然和‘国家队’有联系，他们财大、消息广，又可以集合很多人一起做，所以大家不沽市，市场就不断上升了，但当他们沽市的时候，韭菜们就被人收割了。”
这种在金融市场割韭菜的方式，过去多年不断重演。在政策市的影响下，2014年沪指上升53%，深指上升34%，跑赢全球股票市场。不少大学生、大妈、村民纷纷进入股市，但随着高位套现规模过大，股市不可阻挡地快速下跌。官方出手后也难阻A股弱势，终开始长达5年的熊市。