編按：隨著俄羅斯入侵烏克蘭進入第4年,迄今,仍未見停歇跡象，中華新聞通訊社與中華時報繼續共同推出專題，以饗讀者，從各個方面探討，讓大家瞭解俄烏戰爭怎麼發展、結局如何和這個21世紀的重大事件。
俄羅斯總統普京無視全球譴責和多國制裁，2022年2月24日逕行宣布對烏克蘭採取特殊軍事作戰，開啟戰爭，引發1945年二戰結束以來歐洲最為慘烈的戰爭，它不僅涉及烏克蘭的存亡與俄國的命運，也被視為一場民主與專制的決戰，戰爭導致雙方上百萬人死亡，並引發歐洲自二戰以來最大的難民危機。普京親自指揮部署的這場俄羅斯入侵烏克蘭的軍事行動已經進入第1220天。
2025年6月28日最新進展:
戰況
- 烏克蘭軍方宣稱，其襲擊了位於俄羅斯伏爾加格勒市郊馬裡諾夫卡空軍基地的4架蘇-34戰機，該基地距離烏邊境約900公里（550英里）。
- 在烏克蘭東南部工業城市薩馬爾，俄軍飛彈襲擊已造成至少5人死亡、20餘人受傷，這是該市三天內第二次遭襲。
- 俄新社報道稱，俄軍已控制烏克蘭東部哈爾科夫州新克魯利亞基夫卡村。
- 赫爾松州州長普羅庫丁表示，俄軍襲擊損壞了該州”重要電力設施”，導致部分定居點停電。
- 俄方稱烏軍對庫爾斯克州的無人機攻擊造成中國鳳凰衛視戰地記者受傷，並呼籲聯合國對此事件做出回應。
- 烏克蘭空軍表示，在夜間防禦作戰中擊落了俄軍發射的363架無人機中的359架，以及8枚飛彈中的6枚。
- 根據親政府智庫數據顯示，在普京總統要求提高產量後，俄羅斯5月無人機產量較上季激增16.9%。
德尼普羅教堂在維修期間遭俄羅斯飛彈攻擊【英語影片】停火協定動態
- 美國總統川普表示，他認為俄烏戰爭將出現“解決方案”，並提及近期與普京的通話，但未透露具體細節。
- 普京指出俄美關係正開始趨於穩定，將此歸功於川普總統的努力。普京重申對這位美國領導人”高度尊重”，並表示願與其會面。
- 俄總統同時表明，莫斯科已準備好與烏克蘭進行新一輪和談，地點可能定在伊斯坦布爾，但具體時間與場所尚待商定。
北約盟國同意在全球緊張局勢下增加國防開支【英語影片】北約
- 立陶宛已正式通知聯合國退出《禁止殺傷性地雷公約》。繼拉脫維亞、愛沙尼亞、芬蘭和波蘭之後，這個與俄羅斯接壤的北約及歐盟成員國以「週邊軍事威脅加劇」為由退出該條約。
- 克里姆林宮指出，愛沙尼亞宣稱準備部署可攜帶核武的美製F-35A隱身戰機（北約盟國所有），此舉對莫斯科構成直接威脅。
- 普京總統表示俄羅斯計劃從明年起削減軍費開支，此舉與北約未來十年將集體防務支出提升至GDP總量5%的計畫形成鮮明對比。
普京：俄國2026年起刪減軍費 歐洲反而想增加
俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）今天說，俄羅斯打算從明年起刪減軍事支出。這與北大西洋公約組織（NATO）未來10年增加國防開支的計畫形成對比。
路透社報導，北約盟國本月25日同意於未來10年提高共同支出目標達國內生產毛額（GDP）的5%，理由是俄羅斯構成長期威脅，必須強化平民和軍事韌性。
普京在白俄羅斯首都明斯克（Minsk）一場記者會上首度回應此事說，北約的支出將用於「向美國採購和支持他們的軍事工業複合體」，這是北約的事，與俄羅斯無關。
他說：「但最重要的問題來了。我們正打算減少國防支出。對我們來說，明年和後年，未來3年間，我們都這麼打算。」
普京說，國防部、財政部和經濟部尚未達成最終協議，「但整體上大家都往這個方向思考。歐洲反而想著要如何增加支出。所以是誰在準備某種侵略行動？是我們還是他們？」
西方國家可能會強烈質疑普京這番話，因為俄羅斯自發動對烏克蘭戰爭以來即大舉增加國防支出。
這場衝突尚未出現終結的跡象，數週來甚至更激烈，針對停火或永久解決問題而展開的談判也沒有明顯進展。
制裁
- 參議院財政委員會民主黨領袖羅恩·懷登施壓美國財政部長斯科特·貝森特，要求其承諾執行涉俄烏衝突相關制裁，並就有關俄羅斯重返國際銀行支付體系的言論作出澄清。
- 懷登同時質詢美烏關鍵礦產協議與投資協定將如何保障烏克蘭戰後安全，並確保不惠及任何助俄戰爭的實體或國家。
- 烏克蘭駐南亞高級外交官透露，由於先前對孟加拉的警告未能阻止貿易往來，烏方計劃提請歐盟制裁其指控的」進口俄佔烏克蘭小麥」的孟加拉實體。
俄羅斯銀行業對債務危機敲響警鐘
據俄羅斯銀行業官員稱，在未來12個月內，俄羅斯經濟將面臨比預期更嚴峻的前景，銀行業危機全面爆發的風險切實存在。
彭博社引述要求匿名的官員的話及其掌握的文件內容報道稱，俄羅斯各大銀行日益擔心其資產負債表上的壞帳（借款人難以償還的貸款）。
敲響警鐘
消息人士透露，由於利率上升，銀行一直在私下對拖欠貸款的企業和個人客戶發出警告。
現任和前任的銀行業官員私下都認為俄羅斯當前的局勢非常危險，並指出如果情況得不到改善，那麼債務危機在未來一年蔓延至該國金融部門的風險將會日益增大。
根據彭博社報道，俄羅斯銀行體系內部的壓力引發了人們對俄羅斯總統普丁是否有能力繼續對烏克蘭戰爭（這場戰爭已進入第4年）的更廣泛質疑，尤其是在烏克蘭的美國和歐洲盟友決定對俄羅斯金融業實施更嚴厲制裁的情況下。目前，歐盟正在討論對更多俄羅斯銀行實施新的限制的問題。
在普丁拒絕停火以進行和平談判的呼籲之後，烏克蘭的支持者正在敦促川普對俄羅斯實施更嚴厲的新制裁。迄今為止，這位美國總統尚未採取任何行動。
消息人士稱，官方數據可能掩蓋了債務問題的真實程度——借款人正在拖延還款。這意味著，儘管公開的拖欠數據尚未表明存在嚴重問題，但根據彭博社看到的一家大型銀行的內部備忘錄，現實情況是許多其他貸款均未按計劃償還。
俄羅斯中央銀行(路透)
壞帳
彭博社引述知悉內部評估的消息人士的話稱，俄羅斯各大銀行估計其壞帳已達數萬億盧布，並且正在採取措施管理這些日益增長的風險——這些風險可能導致信貸緊縮的早期跡象。一項評估顯示，在2025年的前兩個月內，俄羅斯銀行的企業貸款組合減少了1.5兆盧布（約190億美元），之後才趨於穩定。
在上週舉行的聖彼得堡國際經濟論壇上，普丁高層官員之間因經濟風險而產生的緊張關係也開始浮現。
在論壇期間，俄羅斯經濟部長馬克西姆·列舍特尼科夫在與俄羅斯央行行長納比烏琳娜的小組討論中表示，經濟正在經歷必要的放緩，並且表示：“我們正處於滑向衰退的邊緣。”
普丁則在第二天的演講中澄清了自己的立場：“一些專家指出了經濟衰退的風險。當然，在任何情況下都不應允許這樣的情況發生。”
根據彭博社報道，自普丁於2022年下令入侵烏克蘭以來，美國及其七國集團盟友對俄羅斯實施了數年前所未有的製裁，但這顯然未能重創俄羅斯經濟，因為俄羅斯政府大幅增加了國防工業的支出，並支持受制裁影響的企業。
根據俄羅斯央行公佈的數據，在2024年，俄羅斯各銀行的利潤達到創紀錄的3.8兆盧布（約483.4億美元），較前一年增長了20%。
徵兵壓力
然而，軍事徵兵加劇了勞動力短缺，並導致薪資上漲，從而提高了許多俄羅斯人的收入，但也導致了通貨膨脹加速——年通膨率達到10%以上的峰值。
俄羅斯央行在去年10月將基準利率上調至創紀錄的21%。納比烏琳娜本月謹慎地將基準利率下調至20%，這是近3年來的首次下調，此前，官員和企業紛紛抱怨懲罰性債務成本阻礙了經濟增長，並威脅著企業破產。根據俄羅斯聯邦統計局公佈的數據，儘管經濟在去年增長了4.5%，但在2025年第一季度，年增長率卻急劇放緩至1.4%。
俄羅斯所謂的「雙軌經濟」暴露出日益嚴重的問題：軍工複合體受益於政府在戰爭中的巨額支出，而許多私人企業則飽受需求放緩、成本上升和出口價格下跌的困擾。
銀行業也面臨越來越大的壓力，據彭博社報道，在為克里姆林宮的大部分戰爭支出提供軟貸款之後，銀行業面臨著償還這些貸款的負擔。
彭博社引述消息人士和文件內容報道稱，建築業和工業部門的成長明顯放緩，甚至有跡象顯示俄羅斯經濟的軍事領域也開始停滯不前。
人們普遍對壞帳水準感到擔憂。
俄羅斯各大銀行的壞帳率正在上升(蓋帝圖像)
弱點
俄羅斯央行在今年5月發布的一份報告警告稱，“金融部門存在弱點”，包括“企業貸款的信貸和集中度風險”，以及消費貸款的“業績惡化”。
報告指出，在俄羅斯的78家最大公司中約有13家尚未完成貸款清償，而這一比率是前一年的兩倍。
儘管如此，監管機構強調，“銀行業總體仍具有韌性”，零售業不良貸款比率較2014年至2016年期間“明顯下降”——當時，俄羅斯在吞併克里米亞半島後首次因烏克蘭問題而受到製裁。
俄羅斯信用評級機構在今年5月的一份報告中警告稱，“貸款債務品質正在惡化”，並且指出銀行業約20%的總資本由借款人持有，而這些借款人的信用狀況可能會因利率上升而大幅下降。
同月，與克里姆林宮官員關係密切的智庫「宏觀經濟分析與短期預報中心」發布的另一項研究發現，到2026年4月，爆發全面銀行業危機的可能性處於「中等」水平。
這項研究警告稱，如果新增貸款發放量持續下降，而不良貸款進一步增多，風險就可能會上升。
來源:彭博社
